浪潮信息公司简介
浪潮电子信息产业股份有限公司,浪潮是中国领先的云计算、大数据服务商,拥有浪潮信息、浪潮软件、浪潮国际、华光光电四家上市公司,业务涵盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市、智慧企业四大产业群组,为全球100多个国家和地区提供IT产品和服务,全方位满足政府与企业信息化需求。2018年,浪潮明确提出以数据为核心,基于全球领先的云数据中心平台和云服务平台,打造平台生态型企业,携手合作伙伴构建数据社会化大生态,加快向云服务、大数据、智慧城市“新三大运营商”转型,致力于成为“云+数”新型互联网企业。
公司发布2020 年三季报。前三季度公司实现营收455 亿元，同比增长19%，实现归母净利润6.28 亿元，同比增长21.37%。单三季度实现营收152 亿元，同比下滑8.82%，经营净现金流-2.63 亿元，同比增长69%。
稳坐国内服务器头把交椅。根据亿欧援引IDC 的《2020 年第二季度中国服务器市场跟踪报告》显示，2020 年上半年，中国服务器市场总出货量为149.89万台，同比增长8.6%；市场规模达92.77 亿美元，同比增长19.4%。从各厂商销售额来看，中国服务器市场排名前五的厂商依次均为浪潮、新华三、华为、戴尔和联想，浪潮稳坐国内服务器市场头把交椅。
加速服务器占据半壁江山。根据第一财经援引IDC 的《中国半年度加速计算市场（2020 上半年）跟踪》，浪潮信息市场份额为53.5%，超过其余竞争对手之和，是加速服务器市场绝对的龙头。根据IDC 的报告，2020 年上半年加速服务器市场规模达到12.9 亿美元，同比2019 年上半年增长53.7%。其中GPU 服务器依然是主导地位，占据93.4%的市场份额。IDC 预测，到2024年中国GPU 服务器市场规模将达到60 亿美元。整体人工智能市场（硬件，软件，服务）规模将达到172 亿美元。
000977浪潮信息股票行情
浪潮信息2020年12月15日收报28.33元，涨跌幅1.91%，换手率1.19%。当日该股主力资金流入1.34亿元，流出9367.82万元，主力净流入3984.04万元。其中，超大单流入2706.45万元，流出507.86万元，净流入2198.59万元。当日散户资金流入3.48亿元，流出3.88亿元，散户净流出3984.04万元。
浪潮信息2020年12月14日收报27.8元，涨跌幅-0.25%，换手率0.70%。当日该股主力资金流入5840.9万元，流出8944.77万元，主力净流出3103.86万元。其中，超大单流入770.64万元，流出2304.89万元，净流出1534.25万元。当日散户资金流入2.19亿元，流出1.88亿元，散户净流入3103.86万元。
浪潮信息融资融券信息显示，2020年12月14日融资净偿还994.68万元；融资余额23.41亿元，较前一日下降0.42%。
融资方面，当日融资买入3444.47万元，融资偿还4439.14万元，融资净偿还994.68万元。融券方面，融券卖出6000股，融券偿还200股，融券余量56.94万股，融券余额1582.95万元。融资融券余额合计23.56亿元。
浪潮信息(000977)：静候需求景气回升
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：邢开允/胡朗 日期：2020-12-15
当前服务器行业需求如何？从IDC跟踪数据看，2020年第三季度全球服务器市场的供应商收入同比增长2.2%至226亿美元, 2020年第三季度，全球服务器出货量同比下滑0.2%,三季度总体需求有所放缓。2020年Q3，全球范围内，戴尔、HPE、浪潮出货量与收入份额保持在前三，ODM厂商销售额与出货量同比增长尤为显著。
上下游关键指标提示的云服务器需求几何？ 2020年公有云龙头收入增速继续保持稳健。云资本开支整体处于回升通道，节奏存在差异，从国内外云计算发展程度差异看，国内云基建投资仍然是长期趋势。3Q20 IntelDCG收入环比断崖式下降，同比降幅达到7.49%，其中，云服务提供者客户收入增长15%，增速环比下降明显，且展望Q4 Intel预期云客户将进入库存消化阶段。浪潮信息2020年Q1-Q3业绩数据与第三方跟踪数据、Intel财务数据趋势基本一致，2020年Q3营收下滑，与疫情冲击、关键下游国内云厂商需求前置、在上半年集中释放有关。结合产业链数据，预期短期内云基建服务器需求整体将经历景气低谷，但云化、5G应用发展，中长期需求仍将重新进入增长通道。
公司目前估值处于什么水平？从历史估值走势看，公司历次估值触底回升与顶部下降，略提前于下游需求变化节奏及公司业绩增速。截至2020年12月11日，公司PE TTM为39.98倍，明显低于5年来均值PE水平(63.33倍)，随着下游需求的稳步恢复，公司估值水平也有望迎来回升。
投资建议：我们预测公司2020年-2022年归母净利润为11.13、15.97、21.45亿元，EPS为0.77、1.10和1.48元，PE为36、25和19倍，估值处于低位，维持公司“买入”评级。
风险提示：服务器需求不及预期；公司市场份额不及预期。
