金石资源公司简介和投资分析
金石资源集团股份有限公司是专业从事萤石矿投资开发以及萤石产品生产销售的实业集团,公司成立于2001年,于2017年5月3日在上交所主板(股票代码:603505)上市。
金石资源是国内萤石行业龙头，市场份额持续提升。公司致力于萤石矿的投资、技术开发、开采、加工以及萤石产品的生产和销售，是目前萤石行业A 股唯一的上市公司。公司萤石业务保持持续增长态势，2019 年产销量超过32 万吨，国内市场份额约10%；随着行业供需格局持续改善，公司盈利能力加速提升，市场份额也在持续扩大。我们认为，未来几年内规划的翔振矿业和庄村矿业的选矿厂的修建、兰溪金昌选矿厂的扩建都为公司进一步扩大萤石业务体量和市场占有率提供可能。
萤石供需格局持续向好，价格中枢有望继续上行。从供给角度来看，政策引导萤石行业改革，以改变“小散乱”的旧格局。战略性矿产资源的保护性开发、环境保护和生产安全持续高压，大批中小企业退出，利好公司的行业整合。从需求角度来看，萤石的下游行业制冷剂（代系切换）、氟树脂（5G）、氟精细（氟农药、氟医药、特气）、钢铁、电解铝等均将对萤石需求产生一定的提振，我们预测2020-22 年国内需求将分别增长13/30/31 万吨，对应供需缺口（进口需求）83/133/184 万吨。
公司不断强化竞争优势，巩固行业龙头地位。从资源禀赋上看，公司的萤石资源丰富，且主要是高品质、易采选的单一型萤石矿。从区位优势上看，公司通过勘探、收购等方式，构建了立足华东、辐射全国的丰富且优异的萤石资源格局，保证寒冷季节的持续生产，并靠近下游企业。目前公司在行业内具有极强的规模优势，通过勘探和收购等措施壮大自身资源储备的同时，也利用成本优势在萤石行业内形成了较高的壁垒。
金石资源股票行情
金石资源2021年1月15日收报30.16元，涨跌幅0.94%，换手率0.85%。当日该股主力资金流入1018.23万元，流出955.55万元，主力净流入62.68万元。其中，超大单流入172.5万元，流出100.43万元，净流入72.07万元。当日散户资金流入4958.96万元，流出5021.63万元，散户净流出62.68万元。
金石资源融资融券信息显示，2021年1月15日融资净买入193.21万元；融资余额2.73亿元，较前一日增加0.71%
融资方面，当日融资买入710.12万元，融资偿还516.91万元，融资净买入193.21万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还500股，融券余量203股，融券余额6122元。融资融券余额合计2.73亿元。
金石资源(603505)：控股子公司通过高新技术企业认定 看好公司价值
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：金益腾 日期：2021-01-15
控股子公司紫晶矿业将享受高新技术企业税收优惠，上调公司盈利预测
1 月14 日，公司发布公告：公司控股子司浙江紫晶矿业于近日收到《关于浙江省2020 年高新技术企业备案的复函》，紫晶矿业自获得高新技术企业认证通过后三年内(即2020-2022 年)可享受国家相关优惠政策：按15%的税率征收企业所得税。我们持续坚定看好公司优势来自于萤石资源的稀缺性和自身的成长性，上调盈利预测：预计2020-2022 年，公司归母净利润分别2.79、4.01(+0.33)、4.52(+0.20)亿元，EPS 分别1.16、1.67(+0.13)、1.88(+0.08)元/股，当前股价对应PE 分别25.7、17.9、15.9 倍，维持“买入”评级。
公司技术创新能力、高端技术开发能力显著，税收优惠有望带来净利润增量
公司是我国拥有资源储量、开采及加工规模最大的企业，其技术创新能力、高端技术开发能力显著。公司预处理、零排放、充填技术等生产技术行业领先；同时，公司积极建设环境友好型企业，推进开采环保化、加工清洁化和运输无尘化。目前全国年开采规模达到或超过10 万吨/年的大型萤石矿有17 座，公司占6 座，居全国第一，单一型萤石矿储量占全国的约20%。公司采矿证规模107 万吨/年，其中紫晶矿业具备30 万吨采矿规模，占28%。2019 年，据公司公告，紫晶矿业共贡献6858.63 万元净利润。若未来子公司均通过高新技术企业认定，按所得税率从25%调整至15%计，对应公司的年均净利润有望增厚10%。
强调全球萤石唯一标的稀缺性及成长性，看好公司萤石产品将迎来量价齐升
近年来，公司作为行业龙头充分受益于行业景气上行及自身产品不断放量，并通过收购扩大资源储量，持续保持业绩高速增长。2020 年Q3 单季度，受益于公司紫晶、翔振、宁国等矿企恢复正常开工，拥有更高毛利率的高品位萤石块矿产销放量、比重提升，公司业绩创下历史单季度新高。目前，随北方冬季萤石矿开工下滑、制冷剂传统生产旺季来临，而部分萤石选厂因天气、环保等因素停车，开工率不高，萤石企业挺价意愿强烈，湿粉价格约2500 元/吨。短期内我们看好下游产品价格上行将带动萤石市场气氛升温；中长期萤石需求前景将仍然广阔。
风险提示：萤石安全生产风险，制冷剂产能扩张进度不及预期等。
