均胜电子:智能化重塑公司定位 2021上半年股票涨1.5%

7月12日,均胜电子盘中快速回调,5分钟内跌幅超过2%,截至9点37分,报28.6元,成交2.63亿元,换手率0.67%。

均胜电子:融资净偿还7145.22万元,融资余额17.54亿元(07-12)
均胜电子融资融券信息显示,2021年7月12日融资净偿还7145.22万元;融资余额17.54亿元,较前一日下降3.91%。
融资方面,当日融资买入2.59亿元,融资偿还3.31亿元,融资净偿还7145.22万元。融券方面,融券卖出49.58万股,融券偿还42.43万股,融券余量385.66万股,融券余额1.07亿元。融资融券余额合计18.61亿元。

年中盘点:均胜电子半年涨1.5%,跑输大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,均胜电子报收于25.52元,较2020年末的25.14元(前复权价)上涨1.5%。1月13日,均胜电子股价最高见30.32元,最高点相较年初最大涨幅达到20.58%,5月11日盘中最低价报15.65元,股价触及上半年最低点。上半年共计4次涨停收盘,无收盘跌停情况。均胜电子当前最新总市值349.14亿元,在汽车行业板块市值排名17/174,在两市A股市值排名461/4445。
沪深股通持股方面,截止2021年6月29日收盘,均胜电子沪深股通持股市值16.69亿元,较期初减少10.58亿元;沪深股通持股量占A股比值为5.25%,低于期初的8.69%。
融资融券方面,截止2021年6月29日收盘,均胜电子融资余额15.83亿元,较期初增加4.55亿元;融资余额占流通市值比例为4.99%,高于期初的3.59%。
龙虎榜方面,截止6月30日收盘,2021上半年均胜电子共计1次登上龙虎榜,累计上榜原因1条。
大宗交易方面,截止6月30日收盘,2021上半年均胜电子共计3天出现大宗交易,交易笔数共计3笔,交易金额共计3183.48万元。
监管问询方面,均胜电子本年度共计收到1份监管问询函件。
个股研报方面,上半年均胜电子共计收到8家券商的13份研报,最高目标价36元,较最新收盘价仍有41.07%的上涨空间。
07月12日,均胜电子获沪股通增持222.57万股,最新持股量为7103.95万股,占公司A股总股本的5.19%。

均胜电子公司消息
均胜电子(600699.SH):控股股东解除质押2800万股
7月8日均胜电子公布,2021年7月7日,公司接到控股股东均胜集团通知,均胜集团近期将原质押给工商银行宁波市分行的公司股份28万股无限售流通股解除质押。
截至公告披露日,均胜集团及其一致行动人王剑峰合计持有公司股份数量为510,897,741股,占公司总股本的比例为37.34%,均胜集团及王剑峰合计持有的公司股份累计质押数量为320,883,996股,占其持股数量的比例为62.81%,占公司总股本的比例为23.45%。
均胜电子成立智能汽车技术研究院,注册资本1亿元
7月9日,宁波均胜智能汽车技术研究院有限公司成立,法定代表人为郭继舜,注册资本1亿元人民币,经营范围包含:物联网应用服务;软件开发;汽车零部件研发;汽车零部件及配件制造;集成电路设计等。
企查查股权穿透显示,该公司由均胜电子(600699)100%控股。

均胜电子(600699):打造智能汽车时代的“联发科”
类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:蒋领/吕伟 日期:2021-07-12
摆脱“制造”属性,智能化重塑公司定位。均胜电子起步于“汽车制造”,在全球汽车安全、汽车电子领域抢占先机。市场目前仍更多地把公司当作传统的零部件企业,忽视了其已从传统制造转型为汽车“智能化工厂”背后的行业空间和盈利模式的深刻变化。在汽车智能化的巨大浪潮下,依循着“外设硬件革新-内在智能深化-应用生态重塑”的渐进路线,均胜电子凭借其“硬核实力”,有望从群雄割据的市场格局中脱颖而出。
问鼎汽车安全市场,业务重塑底部反转。公司在收购高田后已成功跃升为全球第二大汽车安全供应商,市场份额达到30%。经过近三年整合,公司安全业务已开始进入盈利上升通道,毛利率的上升叠加费用率下滑的结束,将带来边际性拐点。具体来看,收入端:高毛利新订单的切换+原有亏损订单的结束;费用端:人员整合进入尾声+自动化水平提升+整合费用的完结。对标Autoliv,公司安全产品的毛利率将具备4 个点以上的提升空间。
被低估的智能化座舱革命:“一横一纵”战略下的谋进。均胜电子以智能座舱为抓手,依循着“外设硬件革新-内在智能深化-应用生态重塑”的渐进路线,背靠“均胜普瑞+均联智行”已展开“一横一纵”的先手布局。“一横”:均胜普瑞基于“德系品质、中国基因”下的产品优势和服务能力是其持续获得“顶流”主机厂认可的关键,而市场普遍忽视的全球供应链能力和自动化工程能力是其能从智能化筑底到跃升的核心驱动;“一纵”:均联智行长期深耕于智能化“纵深”能力,在软硬件解耦的趋势下,无论是其所具备的客户基础,还是拥有的硬件工程化量产能力,亦或是其软件算法的赋能水平,均占据长足优势。公司“一横一纵”的深度结合,将实现从“座舱外设硬件+控制器解决方案+软件算法”的完整覆盖,而这也将是均胜电子能在日后智能化竞争中再取天王山的关键。
前瞻性卡位“感知-决策”,自动驾驶闭环静待花开。公司前瞻布局自动驾驶,已深度卡位“感知-决策”。其中,感知层:战略投资图达通,已实现在蔚来ET7 中激光雷达的供货;决策层:实现了V2X 技术、智能云技术的赋能,其中5G-V2X 车载终端设备也已向华人运通、蔚来等主机厂量产供货。长期看,公司或将通过V2X 的技术积累和在座舱域控制器上的沉淀,切入自动驾驶域控制器领域,并叠加自身自动驾驶软件能力的提升,最终形成“域控制器+激光雷达+5G-V2X +软件算法”的商业闭环。
投资建议:短期看,汽车安全业务的边际拐点已然出现,而智能化的前瞻性布局是公司在长期逻辑下的核心看点。通过分析,我们认为,不管是智能座舱还是自动驾驶方面,公司均已进行了先手布局,并获得了明显的卡位优势。在行业红利席卷之际,公司未来的成长性值得期待!我们预计公司 2021 年-2023 年的收入分别为 501.89、604.02、717.15 亿元,净利润分别为9.31、17.40、25.43 亿元,维持买入-A 评级,6 个月目标价37 元。
风险提示:全球车市波动影响;业务整合进程不达预期;新技术研发进程不达预期;疫情二次爆发影响;芯片短缺影响;智能汽车需求不及预期。

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