天域生态:布局生猪养殖 2021上半年股票涨65.06%

7月6日,天域生态盘中最高价15.88元,股价创近一年新高。截至收盘,天域生态最新价为14.85元,上涨0.75%,全日成交金额达到1.76亿元,换手率4.85%。
7月15日,天域生态盘中快速反弹,5分钟内涨幅超过2%,截至9点36分,报15.09元,成交348.31万元,换手率0.10%。截至9点37分,报15.08元,成交438.15万元,换手率0.12%。

年中盘点:天域生态半年涨65.06%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,天域生态报收于14.03元,较2020年末的8.50元上涨65.06%。1月4日,天域生态盘中最低价报8.48元,股价触及上半年最低点,6月24日股价最高见15.58元,最高点相较于年初最大涨幅达到83.29%。上半年共计2次涨停收盘,1次跌停收盘。天域生态当前最新总市值33.92亿元,在园林工程板块市值排名6/21,在两市A股市值排名3187/4445。
大宗交易方面,截止6月30日收盘,2021上半年天域生态共计1天出现大宗交易,交易笔数共计1笔,交易金额共计773.09万元,均为折价交易。

天域生态完成定增募资4亿元 7名定增对象浮盈逾七成
天域生态7月2日晚间公告,当天已收到中登公司上海分公司出具的到证券变更登记证明,公司向特定对象发行4835万股股票,每股发行价格8.32元,募集资金总额约4.02亿元,扣除发行费用后募资净额3.94亿元。上述募集资金已全部到账,相关会计师事务所出具了《验资报告》,表明公司此次定增圆满结束。
据悉,2020年8月3日,天域生态推出定增预案,拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过4835万股(含)股票,募集资金总额不超过4.8亿元,用于“天长市龙岗红色古镇文化旅游景区工程总承包项目”、补充流动资金及偿还银行贷款。12月28日,获证监会发审委审核通过。今年1月,公司收到了证监会出具的正式批复,有效期12个月。
公司表示,通过该项目的实施可提升大型综合性项目的建设能力,积累相应的人才、管理和技术经验,进一步丰富业务范围和业务规模,树立品牌形象,为后续拓展类似项目奠定良好的基础,从而增强核心竞争力与盈利能力。根据测算,上述项目投资额约4.56亿元,项目预计收益率不低于10%。

天域生态(603717)公司动态点评:将生猪养殖纳入发展版图 加码生态牧业扩大产业链
类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘鹏 日期:2021-07-14
紧跟市场趋势加码生态牧业,整合资源布局生猪养殖。天域生态目前正在不断整合资源、优化产业结构,拟将生猪养殖领域培育为未来发展的主营业务方向之一。2020 年6 月,公司位于上海市崇明区的生猪养殖场已正式投产,同年12 月,第一批生猪成功投放市场。2020 年公司生猪养殖方面实现营业收入417.21 万元。2021 年7 月5 日,公司发布公告称其子公司上海天乾拟与宁波旅游产城发展有限公司、武汉恒运丰泰科技合伙企业合资成立湖北天城丰泰食品有限公司。合资公司主要从事种畜禽生产、牲畜饲养、种畜禽经营、饲料生产。公司此举在于扩大公司生态牧业板块的经营业务规模。目前公司养猪尚未形成规模,2020 年毛利率为7.33%,未来毛利率有望随着规模逐渐扩大存在提高的空间。生猪养殖作为公司生态“种、养、食”循环农业的一部分,有助于扩大公司生态产业链,促进公司持续健康发展。
20 年疫情之下营收下降,21 年Q1 业务恢复稳中有升。公司披露的2020年年报显示,2020 年公司实现营业收入5.83 亿元,同比下降30.43%,实现扣非后归母净利润-1.62 亿元,是公司上市以来首次亏损。营收净利下降主要原因是受疫情及长江流域洪涝灾害的影响,项目施工进度放缓,宏观经济环境等外部因素影响导致甲方内部审批流程等放缓从而导致项目落地周期加长等。但随着全国复工复产步伐有序推进,疫情控制步入正轨,21 年Q1 经营情况逐渐缓解,稳中有升。公司实现营收1.39 亿元,同比增长58.28%,扣非后归母净利润由负转正,为382.48 万元,同比上涨151.98%。预计未来疫情持续受控,公司业务会逐步恢复至疫情之前水平。
积极响应国家“乡村振兴”计划,致力于打造“小而美”型轻量公司以期实现突围。公司目前致力于践行乡村振兴的发展规划,依托原本的生态业务经验,将传统业务中的“生态环境工程、田园综合体建设等”整合为“天域田园城市版”,以“园”和“建”为侧重点;将新兴业务“生态牧业、循环种养”整合为“天域田园乡村版”,以“田”和“食”为侧重点。
通过自有IP 天域田园品牌做到业务间的协同发展,实现产业闭环和产业间的相互赋能。另一方面,鉴于国内经济下行压力较大,叠加新冠疫情未来影响尚不确定,园林工程行业毛利率不断被压缩,传统“园林+生态”、“园林+旅游”的转型方向资金投入高、投资回收周期长。公司致力于减轻自身体量,减少资金压力和回款周期,以实现赛道突围。
投资建议:公司2020 年受疫情停工影响经营情况不及预期,21 年一季度业务逐渐恢复稳中有升。将生猪养殖领域纳入“天域田园乡村版”战略,作为生态“种、养、食”循环农业的一部分。我们预计2021-2023 年公司实现EPS 0.25、0.28、0.31 元,对应PE 58、52、47。首次覆盖,给予“增持”评级
风险提示:行业竞争加剧风险,生猪价格波动风险,应收账款回流不及预期风险,原有业务发展不及预期风险,新业务拓展未达预期风险,产业链整合不及预期风险,现金创造能力不及预期风险,费用率较高的风险等。

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