7月23日，公牛集团盘中跌幅达5%，截至13点34分，报204.3元，成交3.64亿元，换手率2.32%。
7月23日，公牛集团获沪股通增持20.71万股，最新持股量为1204.7万股，占公司A股总股本的2.00%。
公牛集团：融资净买入1052.24万元，融资余额4.05亿元（07-23）
公牛集团融资融券信息显示，2021年7月23日融资净买入1052.24万元；融资余额4.05亿元，较前一日增加2.67%
融资方面，当日融资买入4380.67万元，融资偿还3328.43万元，融资净买入1052.24万元。融券方面，融券卖出1.04万股，融券偿还6200股，融券余量1.88万股，融券余额385.69万元。融资融券余额合计4.08亿元。
7月23日，公牛集团获沪股通增持20.71万股，最新持股量为1204.7万股，占公司A股总股本的2.00%。
年中盘点：公牛集团半年跌0.61%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，公牛集团报收于202.00元，较2020年末的203.24元（前复权价）下跌0.61%。1月13日，公牛集团股价最高见257.30元，最高点相较年初最大涨幅达到26.6%，3月25日盘中最低价报164.55元，股价触及上半年最低点。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。公牛集团当前最新总市值1213.16亿元，在输配电气板块市值排名3/136，在两市A股市值排名122/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，公牛集团沪深股通持股市值17.36亿元，较期初增加16.81亿元；沪深股通持股量占A股比值为11.76%，高于期初的0.44%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，公牛集团融资余额4.7亿元，较期初增加4022.1万元；融资余额占流通市值比例为3.19%，低于期初的3.49%。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年公牛集团共计2天出现大宗交易，交易笔数共计2笔，交易金额共计4628.13万元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年公牛集团共计收到11家券商的11份研报，最高目标价263.45元，较最新收盘价仍有30.42%的上涨空间。
公牛集团：预计2021年半年度归母净利润为13亿至15.5亿元
2021年7月2日，公牛集团发布2021年半年度业绩预告，预计半年度归属于上市公司股东的净利润为13亿至15.5亿元，同比增长61.74%至92.85%；扣除非经常性损益后的净利润为12亿至14.4亿元，同比增长49.24%至79.09%。
业绩变动原因
2021年上半年,公司坚持“专业专注、只做第一、走远路”的发展理念,在电连接、智能电工照明、数码配件三大赛道上精耕细作,销售规模相比上年同期取得较大增长并带动了利润的较大增长,同时全价值链精益运营水平不断提升促进了成本的有效管控,并克服了大宗原材料价格上涨的不利影响,推动了公司盈利能力的提升,实现归属于上市公司股东净利润的较大增长。
公牛集团(603195)：核心稳固 笃行致远
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：姜浩 日期：2021-07-20
投资逻辑
发展方向越发清晰，核心壁垒依然稳固：以转换器业务起家的公牛，早已在民用电工行业中打上“王者”标签，近年来市场开始对其转换器业务的未来增长显露担忧，但我们认为公司其实早已对未来展开布局，并且随着新品类运营的越发成熟，现已正式明确未来发力方向，将在电连接、智能电工照明、数码配件三大赛道上持续深耕，从而形成长期可持续发展的产业布局。
我们认为公牛“安全”的品牌形象与渠道扩展已形成良性循环，共同构筑公司核心壁垒，并且在多品类发展中也逐渐得以延续。这一良性循环将成为公司业务持续增长的重要内在驱动力，壁垒的持续夯实将确保公司“走远路”
的成功。此外，公司于2021 年4 月再次推出股权激励计划，持续推出激励计划将充分挖掘公司发展潜力且绑定核心团队利益，为公司踏上新征程保驾护航。
电连接：转换器业务依然“现金牛”，新能源充电设备开启新成长。公司传统转换器业务依托公牛核心壁垒的稳固，规模仍可跟随行业扩容稳步增长，并且我们认为规模效应带来成本优化或适当重构与渠道利润的分成，利润弹性依然可期，整体来看，转换器业务未来依然将是公司最稳定的“现金牛”
业务。此外，随着新能源充电品类的开拓，公司电连接业务成长性将再次打开，根据我们测算预计2025 年充电枪/桩市场规模将分别达130/1211 亿元，公牛品牌形象契合品类需求痛点，先发优势明显，有望取得快速发展。
多品类扩张的中长期高度可期：我们认为公司除电连接以外的其余品类拓展不仅可对公司短期增长做出贡献，基于内外两方面因素我们认为中长期也将有望达到公司在转换器领域的高度。（1）外部环境：智能电工照明和数码配件行业空间巨大，总计规模约近4000 亿，并且目前市场分散、格局未定，为公牛入局降低了难度；（2）内部优势：从品牌与渠道来看，转换器业务树立的安全、优质的品牌形象契合新品类拓展所需，并且公司拥有强大的线下渠道网络，由于拓展的品类均处于泛民用电工领域，渠道资源可以进行无缝嫁接。从生产端来看，公司依托转换器业务积累了原材料采购成本优势叠加大规模制造优势，可让新品类的成本进入更多渠道时依然具备竞争优势。
投资建议
我们预计2021-2023 年公司的EPS 为5.06 元/5.97 元/6.92 元，当前股价对应2021-2023 年PE 分别为43x/36x/31x，给予公司2022 年合理估值41倍，对应目标价为244.8 元，维持“增持”评级。
风险提示
B 端渠道扩张不畅；新品类拓展不畅；原材料价格大幅上涨。
公牛集团(603195)21年半年度业绩预增点评：21H1业绩超预期 销售渠道变革助力业绩快速增长
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：杨敬梅 日期：2021-07-04
事件：公司发布21年半年度业绩预增公告，预计公司21H1实现归母净利润13.00-15.50亿元，同比增长61.74%-92.85%；实现扣非归母净利润12.00-14.40亿元，同比增长49.24%-79.09%。其中预计公司21Q2归母净利润为6.93-9.43亿元，同比增长9.48%-48.97%。业绩超预期。
下游需求回暖叠加品类扩张，LED产品销量快速增长。随着疫情影响逐步消退，下游装修市场需求回暖，公司LED产品销量快速增长。公司为巩固在光源与标准灯具细分领域的基础优势，持续推出灯具新品，目前公司灯具类产品SKU已达到400+。
销售渠道变革不断推进，ToB渠道开拓有望助力业绩增长。公司装饰渠道变革持续推进，专卖店、综合店的打造不断加速，并以墙壁开关插座、LED照明为核心加强系统化销售，提升单店效率。目前公司销售专区及专卖店数量已达千余家。同时公司积极开拓B端渠道，提升房地产企业、家装企业客户数量及销售转化，预计21年B端销售额有望快速增长。
套期保值叠加产品提价，盈利能力保持稳健。大宗商品价格上涨背景下，公司通过套期保值等手段提前锁定铜、铝等关键原材料价格，并通过提升全价值链精益运营水平，有效促进成本管控。同时公司在5月底上调了转换器、墙开及LED产品价格，Q2盈利能力有望保持稳健水平。
投资建议：考虑到公司下游需求回暖、销售渠道拓展顺利，我们上调了盈利预测，调整前预计21-23 年公司归母净利润为27.16/32.26/38.20 亿元，调整后预计21-23 年公司归母净利润为29.87/35.80/42.40 亿元，YoY+29%/20%/19%，EPS 为4.97/5.96/7.06 元，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济复苏不及预期；原材料价格波动风险；渠道拓展不及预期
