8月2日，至纯科技盘中最高价70.69元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，至纯科技最新价为65.9元，下跌4.67%，全日成交金额达到17.89亿元，换手率8.77%。根据最新收盘价进行计算，至纯科技总市值为209.91亿元。
8月27日，至纯科技被沪股通减持4620股，最新持股量为76.36万股，占公司A股总股本的0.24%。
年中盘点：至纯科技半年涨2.77%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，至纯科技报收于40.41元，较2020年末的39.32元上涨2.77%。1月18日，至纯科技股价最高见48.80元，最高点相较年初最大涨幅达到24.11%，5月12日盘中最低价报27.27元，股价触及上半年最低点。上半年共计4次涨停收盘，1次跌停收盘。至纯科技当前最新总市值128.72亿元，在专用设备板块市值排名35/180，在两市A股市值排名1171/4445。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年至纯科技共计3天出现大宗交易，交易笔数共计3笔，交易金额共计6214.95万元。
个股研报方面，上半年至纯科技共计收到4家券商的4份研报，最高目标价58元，较最新收盘价仍有43.53%的上涨空间。
至纯科技：拟发行可转债不超过11亿元
至纯科技（SH 603690，收盘价：61.06元）8月24日晚间发布公告称，本次发行证券的种类为可转换为公司A股股票的可转换公司债券。该可转债及未来转换的A股股票将在上海证券交易所上市；本次拟发行可转债总额不超过人民币11亿元（含11亿元）；本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起六年；本次可转债的具体发行方式，提请股东大会授权董事会或董事会授权人士与保荐机构（主承销商）协商确定。本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等；募集资金扣除发行费用后，用于以下项目的投资：单片湿法工艺模块、核心零部件研发及产业化项目，预计需投入金额2.8亿元；至纯北方半导体研发生产中心项目，预计需投入金额1.3亿元；集成电路大宗气体供应站及配套项目，预计需投入金额3.6亿元；补充流动资金或偿还银行贷款项目，预计需投入金额3.3亿元。
至纯科技(603690)深度报告：厚积薄发 发力湿法设备快车道
类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：方竞 日期：2021-08-27
高纯工艺系统龙头，湿法设备生力军。公司从高纯工艺系统起步，逐步拓展了BU1-5 五个事业部，分别开展湿法设备/晶圆再生、高纯工艺系统、先进工艺材料、生物制药、光传感及光器件业务，有望发挥客户资源优势，实现各业务的协同发展。
伴随业务线的不断拓宽，公司营收构成持续丰富，收入规模强劲增长。
2016-2020 年，公司营业收入从2.63 亿元增长至13.97 亿元，年均增速51.8%。利润方面，伴随湿法设备批量出货及高毛利的传感业务拓展，公司利润率逐年提升，2021 年Q1 毛利率达42%。
作为晶圆厂上游的设备和系统供应商，至纯科技的成长将深度受益于国内晶圆代工产能的高速扩张。据我们统计，2021 年国内晶圆厂新增产能将达64 万片/月（等效8 英寸）。公司亦于2019/20 年分别通过可转债和定增融资扩产，满足下游需求增长。
系统：下游需求旺盛，本土客户全面覆盖。高纯工艺系统是晶圆厂建设的关键基础设施，承担化学品储存和输送的作用。高纯工艺系统约占晶圆厂建厂成本的8%，是晶圆厂建设中价值量较高的资本开支环节。除了集成电路制造，泛半导体领域的面板、光伏、LED，以及光纤、生物制药等行业亦有广泛的高纯工艺系统需求。
高纯工艺系统业内龙头主要为美、日、台系厂商，国内厂商起步较晚，公司是其中的领军者。2020 年系统业务收入8.63 亿元，毛利率32%，领先竞争对手，并拥有上海华力、中芯国际、长江存储、合肥长鑫、士兰微、西安三星、无锡海力士等众多行业一线客户，2020 年所有核心客户均给予了持续的重复订单。
湿法设备：客户验证顺利，单片批量交付在即。清洗是贯穿半导体产业链的重要工艺环节，每一代制程升级将带来平均15%的清洗步骤增长，重要性凸显。据台湾工研院数据，2020 年半导体清洗设备市场空间49亿美元，2025 年将达67 亿美元。当前全球清洗设备市场由日韩巨头垄断，2018 年，DNS、TEL、SEMES、Lam 四家厂商占据了90%以上的市场份额，国内有至纯、北方华创、盛美、芯源微四家厂商重点布局。
当前湿法清洗设备国产化率约达20%。
2020 年，公司单片湿法设备和槽式湿法设备全年出机超过了30 台，较2019 年增长50%。同时单片式湿法设备新增订单金额超过3.6 亿元，同比增长112%。产品覆盖28nm 以上全部制程节点，14nm 预计明年开始验证。客户方面公司打入中芯国际、华润微、台湾力晶、TI 等海内外龙头客户，获得重复订单。伴随公司持续扩产，我们看好公司在下游客户获得持续的份额增长。
业务拓展：晶圆再生填补国内空白，并购开辟传感业务。晶圆再生业务是湿法工艺的延伸，主要用于测试片晶圆的重复利用。伴随硅片用量的持续增长和价格上涨，晶圆再生需求旺盛。而当前国内供应商份额不足10%，国产替代意愿强烈。至纯合肥工厂是中国首个量产12 英寸再生晶圆的工厂，建成后预计将形成年产168 万片的晶圆再生产能。
光传感是公司通过并购波汇开启的另一战场。2018 年全球光纤传感器市场规模达43 亿美元，空间可观。对波汇的并购有效增厚了公司的利润，2020 年贡献3.17 亿元营收和0.7 亿元净利。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2021/22/23 年，营收分别为19.03/25.71/31.23 亿元，归母净利润分别为3.16/4.24/5.24 亿元，对应当前股价PE 分别为61/46/37 倍。对比同行业可比公司，至纯当前估值仍处于合理区间。考虑到公司作为湿法清洗设备的龙头公司，随着设备技术的不断突破，具备较强的国产替代确定性，市占率有望持续提升。
首次覆盖，给予“买入”评级。
风险因素：行业周期性波动风险；下游客户扩产不及预期风险；国际贸易摩擦风险。
