中煤能源：融资净买入727.87万元，融资余额4.77亿元（02-19）
中煤能源融资融券信息显示，2021年2月19日融资净买入727.87万元；融资余额4.77亿元，较前一日增加1.55%。
融资方面，当日融资买入2046.57万元，融资偿还1318.7万元，融资净买入727.87万元。融券方面，融券卖出16.96万股，融券偿还4.75万股，融券余量28.28万股，融券余额119.91万元。融资融券余额合计4.79亿元。
中煤能源：1月商品煤产量增长15.3% 销量增长55.6%
中煤能源公布2021年1月份主要生产经营数据，当月商品煤产量1027万吨，同比增长15.3%；商品煤销量2939万吨，同比增长55.6%，其中：自产商品煤销量989万吨，同比增长14.2%。聚乙烯销量6.3万吨，同比增长96.9%；聚丙烯销量7.3万吨，同比增长135.5%。尿素销量15.6万吨，同比下降27.4%；甲醇销量8.2万吨，同比减少1.2%。
若煤价不大跌 中煤能源将触发较大业绩弹性
2月19日晚，中煤能源(601898.SH)发布1月经营数据，其煤炭产销量大幅增长，在煤价持续回升的背景下，触发较大业绩增长预期。机构人士指出，除非后续月份煤炭价格大幅下跌，否则中煤能源今年的盈利弹性将非常大。
煤价中枢上移成必然趋势
对于关键因素的煤价走势，银河证券潘玮推断，春节后需求将季节性回落，伴随产能有序释放，进口额均衡调整，供给将略宽松，供需趋向平衡将使煤价逐步回归绿色区间(550-570元/吨)。但整体来看，动力煤价中枢持续上移是大概率事件，焦煤价格跟涨需求强烈。
中信证券祖国鹏则认为，后续煤价即便有季节性波动，但维持高位的持续性仍将好于预期。他指出，去年12月开始供给端的明显增量，依然不能扭转四季度以来供给偏紧和低库存的格局。
有市场研究人士强调，这其中，一个隐藏的中长期需求增量在于，随着新能源汽车电池技术的提高，带动新能源汽车的普及，将直接推升全社会电力需求，甚至造成电力短缺，因火电增量而间接导致煤炭需求的增长将是中长期的变量。
但是也有申万宏源孟祥文持有不同看法。他判断，2021年煤炭行业供给宽松可控，煤价有望回归至合理区间：2021年煤炭保供力度强，进口煤政策配套调节，供给宽松可控；预计年内经济持续回暖，地产开发投资韧性加强，制造业景气有望延续，虽基建增速回落，整体需求预计持续改善。年前行业已完成去库存，环渤海及下游华东港口库存恢复至历史水平，较年初减少约13%。孟祥文预计全年煤价中枢将回落，而全年产销量预计仍能保持平稳。
中煤能源(601898)：煤炭、化工量价齐升 有望释放业绩弹性
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：周泰/李航 日期：2021-02-20
事件：2021 年2 月19 日，公司发布2021 年1 月经营数据公告。
点评
煤炭产销量大幅增长：据公告，公司1 月生产商品煤1027 万吨，同比增长15.3%，销售商品煤2939 万吨，同比增长55.6%，其中销售自产商品煤989 万吨，同比增长14.2%，销售贸易煤1950 万吨，同比增长90.62%。近年来公司产量进入增长期，据公告里必煤矿(400 万吨/年)开工，大海则煤矿(产能1500 万吨/年)也恢复建设，未来产量仍有增加空间。
煤价持续回升，有望带动业绩增长：2021 年以来，动力煤价格持续保持高位，据Wind 数据，截至2 月19 日，CCTD5500 指数报收于634元/吨，同比上涨15.06%，截至目前均价为703 元/吨，较去年一季度均价上涨27.14%。中煤能源在互动平台表示，公司2021 年的长协煤价格仍然按照基准价(535 元/吨)+浮动价(参考环渤海BSPI、秦皇岛CCTD、沿海电煤采购价格CECI 三大煤炭指数)的统一定价机制确定。
根据指数测算公司的2021 年1 月、2 月长协价格分别同比上涨39 元/吨与71 元/吨，2 月长协价创发布以来的最高价。以我们盈利预测测算，2020 年公司吨煤净利润为15.65 元，在市场煤价与长协价格均大幅上涨的背景下，公司产量也大幅攀升，我们预计公司盈利弹性将非常大。
聚烯烃产销大增，尿素甲醇小幅下滑：公司1 月生产聚烯烃13.3 万吨%，同比增长5.56%，销售聚烯烃13.6 万吨，同比大增115.87%，增量主要来自聚丙烯，同比增幅为135.5%。1 月生产尿素18.4 万吨，同比增长0.5%，尿素销量15.6 万吨，同比下降27.4%。1 月公司生产甲醇7.9 万吨，同比下降6%，销售甲醇8.2 万吨，同比下降1.2%。近期国际油价持续反弹，公司化工业务有望受益。据Wind 数据，截至2月19 日，聚乙烯、聚丙烯、尿素及甲醇均价分别较上年一季度上涨8.11%、12.03%、13.44%以及13.96%。
投资建议：买入-A 评级。预计2020-2022 年公司归母净利为41.60/94.59/96.44 亿元，折合EPS 分别为0.31/0.71/0.73。目前公司估值较低，但煤炭业务量价齐升，化工品价格反弹，公司业绩弹性较大，6 个月目标价5.68 元。此外，公司港股估值更低，同样值得关注。
风险提示：宏观经济低迷，煤炭价格大幅下跌，公司新建产能达产不及预期，化工品价格大幅下跌
