6 月 29日雅化集团(002497.SZ)披露2019年度分红派息实施公告，以公司现有总股本扣除已回购股份后的股数为基数向全体股东每10股派发现金红利0.15元(含税)，此次权益分派股权登记日为2020年7月3日，除权除息日为2020年7月6日。
雅化集团：关于可转换公司债券转股价格调整
证券代码：002497?证券简称：雅化集团?公告编号：2020-52
转债代码：128065?转债简称：雅化转债
根据可转换公司债券转股价格调整的相关条款，“雅化转债”的转股价格将作相应调整，调整前“雅化转债”转股价格为8.96元/股，调整后转股价格为8.95元/股，调整后的转股价格自2020年7月6日（除权除息日）起生效。
“雅化转债”转股期为2019年10月22日至2025年4月16日，目前“雅化转债”已进入转股期，请各位投资者注意投资风险。
雅化集团(002497)2020-06-30融资融券信息显示，雅化集团融资余额389,663,597元，融券余额461,500元，融资买入额39,040,278元，融资偿还额34,447,903元，融资净买额4,592,375元，融券余量50,000股，融券卖出量0股，融券偿还量0股，融资融券余额390,125,097元。
雅化集团(002497)：民爆和锂双主业有望共同改善
类别：公司机构：川财证券有限责任公司研究员：白竣天/黄博日期：2020-06-30
核心观点
双主业发展，兼具安全垫与估值
公司传统主营业务为民爆产品的生产、运输和服务。民爆企业盈利水平高、现金流好、且成立时间较早积累了一定的资金，有拓展第二主业的需求。
公司在过去多年持续发力建设锂产品生产线，目前为民爆和锂产业双主业发展。公司依靠民爆的高壁垒和较高的毛利率作为安全垫，同时依托地域优势，拓展未来需求广阔的锂产品。双主业使得公司增长空间扩大，国内锂行业估值普遍较高。
民爆业务壁垒高，工程爆破业务快速发展
2016年后，公司民爆业务逐渐向主流发展方向靠拢。工程爆破服务逐渐成为公司最大的细分业务板块。公司在该领域的毛利率维持30%的较高水平，高于奥瑞凯和宏大爆破在该领域的毛利率。公司的炸药和雷管业务的营业规模维持稳定，毛利率维持40%的较高水平。
因炸药的运输成本及法规要求，民爆行业普遍地域壁垒高，公司主要业务在四川、山西和内蒙古，对爆破业务的需求量普遍高于其他省份。
雅安锂生产线投产，并且公司定增继续扩大锂产能公司锂盐产能不断增加，2019年锂盐产品实现销量1.17万吨，同比增长66.49%。2020年4月公司拟募集15亿元，总计13.9亿元用于新增年产2万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目。
首次覆盖予以”增持”评级
公司民爆业务毛利率高、规模稳定增长，工程爆破服务业务快速增长。考虑川藏铁路带给公司炸药和服务市场空间，锂盐价格有望持续上行。预计2020-2022年营业收入分别为34、47、60亿元，实现EPS分别为0.17、0.22、0.34元/股，对应PE分别为55、42、27倍，首次覆盖给予”增持”评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济持续收缩、锂盐价格持续下降、川藏铁路开工时间大幅延后、突发安全事故风险。
雅化集团(002497)：锂产业+民爆双轮驱动 长效成长远景可期
类别：公司 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：黄诗涛 日期：2020-06-05
投资建议：民爆行业景气修复，公司向业务一体化与管理平台化转型，收入水平与利润空间将进一步提升；同时，公司锂盐新产线顺利投产证明自身综合实力，上游资源供给保障与优质客户群体贡献协同效应，成本转移与品质溢价有望提升毛利空间。根据估值模型测算2020-2022 年归母净利润为2.0/3.1/3.7 亿元，EPS 为0.21/0.32/0.38 元，对应PE 分别为40.7/26.1/22.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。
